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Text File  |  1992-12-01  |  4KB  |  92 lines
  1. @066 CHAP ZZ
  2.  
  3.         ┌──────────────────────────────────────────────┐
  4.         │    SELF-EMPLOYMENT TAX ON BUSINESS INCOME    │
  5.         └──────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7.         "The difference between a taxidermist and a tax
  8.          collector is that the taxidermist leaves the
  9.          skin." -- Ancient American proverb
  10.  
  11. The self-employment tax is a very painful and onerous tax
  12. on individuals who earn income from self-employment (we
  13. speak from personal experience).  As though one were not
  14. already afflicted with federal income taxes (and state in-
  15. come taxes in many states) and other business taxes too
  16. numerous to mention, the self-employment tax takes another
  17. 15.3% (1993 rate) of your income, right off the top, and
  18. only half of it is deductible for income tax purposes.
  19.  
  20. Ouch!  Furthermore, only your business deductions, plus an
  21. amount equal to the S/E tax on half of your S/E income, are
  22. allowable in reducing the self-employment income that is
  23. subject to this cruel tax.  All those nice deductible items
  24. we all use to reduce our income tax, like home mortgage in-
  25. terest, real estate taxes, state income tax, Keogh plan or
  26. IRA deductions, etc. are of no benefit whatsoever in reduc-
  27. ing the bite of the self-employment tax.
  28.  
  29. The self-employment tax is the non-employee portion of the
  30. Social Security tax-raising system.  It is what we pay now
  31. as self-employed persons (in lieu of the FICA taxes paid
  32. by employees--and their employers) in order to earn Social
  33. Security benefits at some distant date in the future, when
  34. we retire--by which time our politicians will have surely
  35. squandered every last $billion of the temporary surpluses
  36. the Social Security fund is supposed to generate for the
  37. next 15 or 20 years, leaving nothing but IOU's for us in
  38. the nation's busted piggy bank.
  39.  
  40. Perhaps the only good thing to be said for this tax is that
  41. the full 15.3% tax only applies to the first $57,600 of
  42. one's self-employment income.  Only the medicare portion of
  43. the tax (2.9% rate) applies to income above $57,600, on up
  44. to $135,000 of self-employment income.  The maximum S/E tax
  45. liability for an individual is thus $11,057 in 1993, up from
  46. a maximum of $10,658 in 1992.  (Actually, you must have
  47. self-employment income of somewhat over $135,000 to pay the
  48. maximum S/E tax, since up to half of the hypothetical S/E
  49. tax on total S/E income is deductible from S/E income.)
  50.  
  51. Before 1990, you could usually save money on this particu-
  52. lar tax by incorporating your business.  As a corporation,
  53. any salary you paid yourself before 1990 was subject to
  54. both individual and corporate FICA taxes at a combined tax
  55. rate of slightly higher than the rate for S/E tax, but the
  56. higher FICA rate was mitigated by the fact that the employ-
  57. er's half of the FICA tax was all deductible for corporate
  58. income tax purposes, which reduced the net after-tax cost
  59. of the FICA considerably, particularly if the corporation
  60. was in a high corporate tax bracket.
  61.  
  62. This difference in tax treatment disappeared in 1990, when
  63. both the S/E tax and the combined FICA tax rates were in-
  64. creased to 15.3%.  But now one-half of the S/E tax has be-
  65. come deductible, both for income AND S/E tax purposes, thus
  66. putting self-employed persons on the same footing as incor-
  67. porated ones for Social Security (FICA and S/E) tax pur-
  68. poses.
  69.  
  70. Note that for some kinds of businesses, such as rentals,
  71. there is no self-employment tax, so that there can be a
  72. considerable advantage in operating those types of busi-
  73. nesses as sole proprietorships or partnerships, rather than
  74. corporations.  (Any wages you pay yourself as a corporate
  75. employee are subject to FICA tax, regardless of the source
  76. of the corporation's earnings used to pay you such wage or
  77. salary.)  Interest income is also exempt from S/E tax.
  78.  
  79. There is no separate tax return for paying self-employment
  80. tax.  You simply compute the tax on Schedule SE and attach
  81. it to your federal individual income tax form (Form 1040).
  82. The S/E tax is added to your income tax on the Form 1040,
  83. and must be figured into your estimated tax payments as
  84. though it were income tax, in order to avoid penalties for
  85. underpayment of your estimated tax.
  86.  
  87. @CODE: LS
  88. In @STATE, self-employment is a crime that is likely
  89. to earn you a nocturnal visit from a government death squad.
  90. @CODE:OF
  91.  
  92.